政府專項債券做資本金的最佳路徑

 

專項債券作資本金的雙重特性是通過兩個階段實現(xiàn)，具體分析如下：第一階段是投資資金來源，地方政府通過專項債券從資本市場獲得債務(wù)性資金，與債券持有人屬于債權(quán)債務(wù)關(guān)系，政府具有償還債券本息的義務(wù)。第二階段是投資資金使用，政府將發(fā)行專項債券所得資金采用資本金注入方式用于政府經(jīng)營性項目的投資建設(shè)，即政府對項目享有出資人權(quán)益，該權(quán)益通過投資項目的持續(xù)運營收入來實現(xiàn)投資收益，投資項目本身沒有償還專項債券資金本息的義務(wù)。

 

項目法人制將專項債券作資本金與注冊資本有機統(tǒng)一

 

原國家計劃委員會根據(jù)公司法于1996年1月制定頒發(fā)了《關(guān)于實行建設(shè)項目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》，要求國有單位經(jīng)營性基本建設(shè)大中型項目必須組建項目法人，實行項目法人責(zé)任制。根據(jù)《國家重點建設(shè)項目管理辦法》（2011年修訂）規(guī)定，國家重點建設(shè)項目，實行建設(shè)項目法人責(zé)任制；國家另有規(guī)定的，從其規(guī)定。同時規(guī)定，建設(shè)項目法人的組織形式、組織機構(gòu)，依照公司法和國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。可見，項目法人制的要求就是將項目以公司化的模式進(jìn)行建設(shè)運營，通過引入現(xiàn)代公司法人制度更好地實現(xiàn)項目建設(shè)運營管理現(xiàn)代化。

 

項目法人制將資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)化為資本層面的項目建設(shè)管理